Kendrion: De winstgevendheid moet beter

Met de herstructurering van Kendrion heeft het management in september vorig jaar uitgesproken dat de ebitda-marge vanaf 2025 boven de 15% moet liggen. Dit percentage lag in 2023 nog op 13,5%, maar is in 2024 gedaald naar 12,5%. In een interview uit november gaf CEO Joep van Beurden aan dat deze strategische heroriëntatie voortkomt uit de overtuiging dat winstgevendheid de groei moet aandrijven, en niet andersom. Vooralsnog komt dit echter niet volledig tot uiting, en het bedrijf zal dan ook beter moeten presteren om het vertrouwen van beleggers terug te winnen.

Koersverloop Kendrion over de afgelopen 3 jaar. (bron: Beursgenoten)

Historie

Kendrion heeft een rijke geschiedenis die meer dan een eeuw teruggaat. Het bedrijf werd in 1911 opgericht door Wilhelm Binder in Duitsland en begon als producent van precisiecomponenten. Na de Eerste Wereldoorlog verschoof de focus naar elektromagnetische inductie, wat leidde tot een reeks innovatieve patenten en een periode van snelle groei. Na de Tweede Wereldoorlog investeerde Kendrion in de wederopbouw en groeide het verder uit tot specialist in elektromagnetische technologie.

In 1997 nam het Nederlandse bedrijf Schuttersveld N.V. de Binder Group over, waarmee de basis werd gelegd voor het huidige Kendrion. In 2001 werd de naam officieel gewijzigd in Kendrion, met een duidelijke focus op nichemarkten. De afgelopen decennia heeft Kendrion zich sterk ontwikkeld door strategische overnames en internationale expansie. Hierdoor heeft het bedrijf zich gepositioneerd als een wereldspeler op het gebied van industriële actuatoren en controlesystemen.

In 2024 kondigde Kendrion een belangrijke strategische verschuiving aan: de verkoop van de automotive-divisie om zich volledig te richten op industriële markten.

Activiteiten

Tegenwoordig richt Kendrion zich volledig op industriële markten, een strategische keuze die volgde op de verkoop van de automotive-divisie. CEO Joep van Beurden benadrukt dat het bedrijf zich nu concentreert op 30 nichemarkten, onderverdeeld in twee segmenten: Industrial Brakes en Industrial Actuators and Controls.

Het segment Industrial Brakes specialiseert zich in remsystemen voor industriële toepassingen, zoals robotica, medische robots, windenergie en automatiseringssystemen, met een focus op geavanceerde remtechnologie.

Het segment Industrial Actuators and Controls richt zich op actuatoren, elektromagnetische systemen en besturingstechnologie. Binnen deze markt bedient Kendrion niches zoals medische analyseapparatuur, intralogistiek, elektrische mobiliteit, voedselverwerking en energieopslag. Het levert producten zoals precisie-actuatoren, vergrendelingen, laadsystemen, doseersystemen en inductieve verwarmingssystemen.

Strategische heroriëntatie

Kendrion heeft een fundamentele koerswijziging ingezet door zich volledig te richten op industriële toepassingen en de automotive-divisie af te stoten. Met de verkoop van de automotive-activiteiten en de focus op industriële toepassingen kiest Kendrion voor een strategie waarbij winstgevendheid vooropstaat.

Van Beurden benadrukt dat de beslissing om de automotive-activiteiten te verkopen geen kwestie was van tijdelijke marktomstandigheden, maar een structurele keuze voor een toekomst waarin Kendrion zich positioneert als een hoogtechnologische leverancier van actuatoren en controlesystemen. De focus verschuift daarmee naar industriële nichemarkten waarin de onderneming sterk is, zoals robotica, medische technologie en intralogistiek.

Met deze nieuwe strategie wil Kendrion zijn ebitda-marge structureel verhogen naar minimaal 15% vanaf 2025. Volgens Van Beurden is dit haalbaar zolang er geen externe schokken, zoals een pandemie, plaatsvinden. Het afgelopen jaar lag de marge slechts op 12,5%, maar het management is van mening dat het doel van 15% realistisch is.

Een ander belangrijk aspect van deze strategische heroriëntatie is het verhogen van het dividendbeleid. Kendrion wil aandeelhouders laten profiteren van de verbeterde winstgevendheid door minstens 50% van de nettowinst uit te keren en extra middelen eventueel te gebruiken voor aandeleninkoop.

Resultaten... (lees verder)