Duitsland gaat flink aan de weg timmeren

De kersverse bondskanselier Friedrich Merz wil met een financiële injectie van honderden miljarden euro’s in de Duitse infrastructuur en defensie de eigen economie een impuls geven. Duitsland laat hiermee na decennia de schuldenrem los en vooral Duitse defensie- en bouwbedrijven en hun toeleveranciers kunnen hiervan profiteren. Op de beurs waren de eerste effecten van het nieuwe begrotingspakket al goed merkbaar en aandelen zoals Bilfinger en Hochtief stegen naar nieuwe recordhoogte. Kunnen de aandelenkoersen van deze Duitse bouwgiganten nog verder stijgen en welke kansen maar ook risico’s biedt het nieuwe Duitse begrotingsplan?

Duitsland is de grootste economie van Europa en heeft het strengste schuldenbeleid van alle Europese landen, ook wel de schuldenrem (Schuldenbremse) genoemd. De Duitse schuldenrem schreef voor dat het land nooit meer mocht uitgeven dan er aan (belasting)inkomsten binnenkwam. Halverwege maart bereikte het Duitse parlement een historisch akkoord. Met het oog op de geopolitieke spanningen en wereldwijde ontwikkelingen is besloten om de schuldenrem deels los te laten. De figuurlijke rem gaat er overigens niet helemaal af, maar voor defensie en veiligheid wil Duitsland een uitzondering maken. Defensie-uitgaven die hoger liggen dan 1% van het bruto binnenlands product (bbp) worden vrijgesteld van de schuldenrem. Verder stelt het Duitse parlement een extra investeringsfonds ter waarde van € 500 miljard aan leningen beschikbaar voor infrastructuur en verduurzaming. Dit bedrag moet in de komende twaalf jaar worden geïnvesteerd in onder andere wegen, spoor, energie-infrastructuur en het herstel van zeker 5.000 bruggen in Duitsland. Veel infrastructuur stamt nog uit de jaren zestig en zeventig van de vorige eeuw. Circa € 100 miljard van dit fonds gaat rechtstreeks naar het Climate Transition Fund. Van de overige € 400 miljard gaat € 300 miljard naar overheidsinvesteringen en € 100 miljard naar investeringen op deelstaatniveau. Economen van ING plaatsen wel een belangrijke kanttekening bij deze rigoureuze plannen. De Duitse verkiezingen zijn nog maar net achter de rug en met de coalitieonderhandelingen in volle gang heeft Duitsland officieel nog geen nieuwe regering. Op dit moment bedraagt het Duitse tekort 2% van het bbp. Het is op het moment van schrijven nog niet duidelijk hoe Duitsland wil voorkomen dat de tekorten als gevolg van dit begrotingsplan te hoog oplopen. Het is daarom moeilijk te zeggen welke economische impact deze ontwikkelingen op de Duitse en Europese economie gaan hebben. De verwachting is immers dat Duitsland op andere zaken zal moeten gaan besparen.