Arcadis heeft nog niet alles op orde

Advies- en ingenieursbureau Arcadis haalt de ene na de andere order binnen, maar moet daarbij niet vergeten de schuldenlast beheersbaar te houden. Beursgenoten was eerder al wat voorzichtiger geworden...

Arcadis groeit zowel via overnames als autonoom. Vorig jaar kocht het twee grote bedrijven, het Canadese IBI Group en het Ierse DPS, en deed het nog een kleine acquisitie in Duitsland. Arcadis kocht daarmee liefst een kwart omzet erbij. Zeer interessante aankopen, die het dienstenpakket van Arcadis verder verbreedden. Punt van aandacht was wel dat al deze aankopen volledig met schuld werden gefinancierd. In het verleden, in 2014, was het concern daarmee al eens de mist in gegaan. Toen kocht het na elkaar het Britse Hyder en het Amerikaanse Callison volledig met schuld. Nu heeft Arcadis wederom een zeer comfortabele financiële positie verruild voor scherp aan de wind zeilen. In deze tijden van teruglopende economische groei en stijgende marktrentes is dat minder gunstig. Wel zit het concern in de goede eindmarkten en profiteert het van trends als verduurzaming, energietransitie, bodemsanering en klimaatverandering. Dit jaar zou het jaar moeten worden van integratie van de gepleegde overnames en schuldafbouw. Net als bij de eerstekwartaalcijfers zien we in het halfjaarbericht daar nog veel te weinig van terechtkomen.