Meer wolken aan horizon Heijmans

De resultaten van Heijmans zitten alweer enige tijd stevig in de lift met dank aan een periode van vijf jaar van herstructurering en een gedegen risicomanagement met de focus op de Benelux. Beleggers lopen echter al enige tijd vooruit op sombere marktomstandigheden.

In het verslag dat Heijmans over het eerste kwartaal naar buiten bracht, konden we tussen de regels door lezen dat de vooruitzichten voor de bouwer lastiger worden. Dat zit hem niet zozeer in de eindvraag, want met een orderboek dat over het eerste kwartaal verder was toegenomen van € 2,1 miljard per ultimo 2021 tot € 2,2 miljard is weinig mis. Het omvangrijke woningtekort in Nederland, speelt Heijmans in de kaart en daarnaast zijn er nog meer belangrijke thema’s waar het bouwbedrijf van kan profiteren, zoals verduurzaming, de energietransitie, file-aanpak, wegenonderhoud en bescherming tegen hoogwater. Met de recente overname van Dynniq Energy versterkt Heijmans zijn positie in de energie-inframarkt, een van de groeipijlers van het concern. Verder betrekt de onderneming steeds meer inkomen uit onderhoud en beschikt het over een goede grondbank. Daar tegenover staan de toenemende geopolitieke spanningen, tekorten aan personeel en materialen, en uiteraard de forse prijsstijgingen van allerlei materialen. “Toenemende onzekerheden”, aldus ceo Ton Hillen bij het verslag over het eerste kwartaal. Voor beleggers was dat genoeg reden om het aandeel in de uitverkoop te doen, ondanks de zo ogenschijnlijk al zeer lage waardering en het aantrekkelijke dividendrendement. Beursgenoten heeft het aandeel al langere tijd op een neutraal houdadvies staan, juist vanwege de vele onzekerheden in de markt.