Beursgenoteerde houdstermaatschappijen, discounts worden interessant

Doorgaans noteren beursgenoteerde houdstermaatschappijen met een discount ten opzichte van de nettovermogenswaarde (NAV, net asset value), die gedefinieerd is als de waarde van de portefeuilledeelnemingen plus liquide middelen minus schulden. Beleggers willen graag beleggen in gefocuste bedrijven waar ze zelf het management direct kunnen aanspreken en afrekenen. Bij houdstermaatschappijen kan dat niet omdat er nog een laag zit tussen de aandeelhouders en de bedrijven in portefeuille. Een andere reden voor de discounts is dat houdstermaatschappijen vaak ‘governance issues’ hebben, bestuursperikelen, omdat er een controlerende familie is waartegen minderheidsaandeelhouders weinig kunnen inbrengen. Soms laat ook de verhandelbaarheid van de aandelen te wensen over, waardoor grote posities niet snel afgebouwd kunnen worden.