KPN: een saai maar degelijk bedrijf

Binnen de telecomsector is KPN een van de favorieten van Barclays. Barclays is van mening dat het bedrijf uitblinkt in het beheersen van kapitaalkosten, wat het weet te koppelen aan een aantrekkelijke winstgevendheid. Analisten vinden de ROCE belangrijk en daarin doet KPN het uitstekend. Terwijl de gemiddelde ROCE bij telecombedrijven in Europa 5,8% bedraagt, behaalt KPN een ROCE van 13%. Bovendien weet KPN zich te onderscheiden op de thuismarkt, waarvoor analisten een aanhoudende groei verwachten. KPN streeft naar een ROCE van 15% en wil op de lange termijn waarde creëren voor aandeelhouders. Het streven is om de gehele vrije kasstroom terug te geven, wat zij dit jaar doen door middel van dividenduitkeringen en het inkopen van eigen aandelen. Zoals te zien in figuur 1 is de koers van KPN dit jaar geleidelijk met 12,5% gestegen.