Wallenius Wilhelmsen: Een royaal dividendrendement

Na een recordjaar in 2024 heeft het management van Wallenius Wilhelmsen besloten een royaal dividend uit te keren. Eind maart zal er NOK 13,81 (ca. €1,19) ex-dividend gaan, wat op de huidige koers van NOK 85,90 (ca. €7,32) een dividendrendement van 16% betekent. Beursgenoten verwacht dat later dit jaar een aanvullende uitkering volgt. Hierdoor kan het totale dividendrendement in 2025 oplopen tot 29%. Niet alleen het dividend maakt dit aandeel aantrekkelijk, ook de fundamenten zijn solide, wat wijst op een aantrekkelijk koerspotentieel.

Koersverloop Wallenius Wilhelmsen de afgelopen vijf jaar. (bron: Yahoo Finance)

Profiel

Wallenius Wilhelmsen is een Noors scheepvaart- en logistiekbedrijf, dat is gespecialiseerd in het transport van voertuigen en machines. Wallenius Lines werd door Olof Wallenius in 1934 opgericht in Zweden. Het bedrijf specialiseerde zich in roll-on/roll-off (RoRo) scheepvaart en autotransport over zee. Wilhelmsen werd al in 1861 opgericht door Morten Wilhelm Wilhelmsen in Noorwegen. Dit bedrijf begon als een traditionele rederij en groeide uit tot een wereldwijde maritieme speler met scheepvaart- en logistieke diensten. Het bedrijf vindt zijn oorsprong in een samenwerking tussen het Noorse Wilh. Wilhelmsen en het Zweedse Wallenius Lines, twee familiebedrijven met een lange geschiedenis in de scheepvaartsector. In 1999 bundelden zij hun krachten in een joint venture en in 2017 fuseerden de bedrijven volledig tot Wallenius Wilhelmsen, dat sindsdien genoteerd staat aan de Oslo Børs. Dankzij deze fusie groeide het bedrijf uit tot 's werelds grootste aanbieder van roll-on/roll-off (RoRo) scheepvaartdiensten, met een focus op het vervoeren van auto’s, vrachtwagens, landbouwmachines en bouwvoertuigen.

Het verdienmodel van Wallenius Wilhelmsen is gebaseerd op drie kernsegmenten. De grootste inkomstenbron is de oceaanvrachtdivisie, die goed is voor ongeveer 75% van de omzet. Het bedrijf exploiteert een vloot van 125 RoRo-schepen waarmee voertuigen wereldwijd worden vervoerd. Langetermijncontracten met grote autofabrikanten, waaronder Hyundai en Kia, zorgen voor stabiele inkomsten, terwijl aanvullende inkomsten voortkomen uit variabele vrachttarieven en brandstoftoeslagen. Naast de scheepvaartactiviteiten beschikt Wallenius Wilhelmsen over een sterke logistieke divisie, die verantwoordelijk is voor ongeveer 18% van de omzet. Dit segment omvat onder meer voertuigverwerking en opslag in havens, evenals transport over land via weg en spoor. Een derde inkomstenstroom komt uit overheidsdiensten, die ongeveer 7% van de omzet genereren. Wallenius Wilhelmsen beheert een vloot van U.S.-vlaggenschepen die worden ingezet voor militaire logistiek. Het bedrijf heeft langlopende contracten met het Amerikaanse ministerie van Defensie en de NAVO voor het transport van militair materieel, wat zorgt voor stabiele en voorspelbare inkomsten. 

Resultaten

Tabel: Resultaten Wallenius Wilhelmsen de afgelopen drie jaar.

Wallenius Wilhelmsen kende in 2024 een recordjaar, met een nettowinst van NOK 10,5 miljard en een operationele kasstroom van NOK 19,7 miljard. Deze kasstroom stelt het bedrijf in staat om 95% van de nettowinst als dividend uit te keren aan de aandeelhouders. De financiële positie van Wallenius Wilhelmsen bleef solide, met een nettoschuld/ebitda-ratio van slechts 0,9x, wat wijst op een relatief lage schuldenlast ten opzichte van de winst. Bovendien heeft het bedrijf in 2024 zijn schulden verder afgebouwd, zodat de renteverplichtingen zijn gedaald. Strategisch wist Wallenius Wilhelmsen zijn marktpositie te versterken door een belangrijke contractverlenging met Hyundai Kia van drie naar vijf jaar. Hierdoor steeg het exportaandeel van Wallenius Wilhelmsen bij Hyundai Kia van 40% naar 50%, wat de zekerheid vergroot van transportvolumes voor de lange termijn. Daarnaast blijft de orderportefeuille goed gevuld, wat perspectief biedt op verdere volumegroei. 

Dividendbeleid en conclusie... (lees verder)